分析:公募REITs可逐渐推广 租赁住房领域有巨大空间

分析:公募REITs可逐渐推广 租赁住房领域有巨大空间

5月3日,北京大学光华管理学院在线上举办北大光华思想力系列公开课,解读中国公募REITs试点。作为与中国证监会、国家发改委共同开展专题调研的单位,北京大学光华管理学院教授张峥在线上公开课上指出,在基础设施领域推进公募REITs试点不断积累经验、完善制度规则之后,后续公募REITs有望逐渐向其他领域推广,以持有型房地产为基础资产的REITs将可能有快速发展的机遇。

金花三张牌今年4月30日,中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金试点相关工作的通知》,并出台配套指引。这标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

金花三张牌在张峥看来,《通知》对公募REITs试点的意义进行了全面阐释,对试点工作进行了细致的部署,是中国REITs发展的一个里程碑式的事件。

金花三张牌游戏REITs可成为中国经济的 稳定剂

张峥指出,纵观各经济体REITs的出台均和国家经济形势相关,大部分经济体在经济低迷、经济危机、经济增长动力不足时推出REITs,旨在为经济转型发展提供动力。

例如美国、加拿大、日本、法国、德国、意大利等发达经济体常在经济低迷时推出REITs;巴西、新加坡、香港、韩国等新兴发达国家或地区也常在经济危机时推出REITs;泰国、巴基斯坦、肯尼亚、印度等高速发展的发展中国家也常在经济增长动力不足时推出REITs。

张峥表示,目前节点中国公募REITs推出试点,正当其时。从短期来看,应对疫情影响和经济下行压力,通过REITs市场可以盘活存量资产,支持经济重启,成为中国经济的 稳定剂 ;长期来看,REITs市场建设可以成为解决中国不动产投融资体制结构性问题的破题之作,能有效填补中国资本市场的产品空白,扩宽社会资本投融资渠道,成为推动经济高质量发展的 助推剂 。

租赁住房REITs有巨大的发展空间

此次《通知》明确,在基础设施领域推进公募REITs试点。聚焦的重点行业为优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。同时,鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。

虽然,证监会有关负责人指出,在当下房地产调控的前提下,REITs不会对房地产构成影响。

但在张峥看来,在基础设施领域推进公募REITs试点不断积累经验、完善制度规则之后,有望逐渐向其他领域推广,租赁住房REITs有着巨大的发展空间。

从理论上讲,基础设施和持有型房地产作为基础资产来说,在中国均具有推出REITs的可行性,之所以选择基础设施这一切入口,主要有两方面主要的原因:一是我国基建领域投融资改革的需求尤为迫切,而REITs恰巧可以发挥重要作用,REITs可盘活基础设施存量资产,有利于防范地方债风险,进一步实现降杠杆;同时REITs可以为新的基础设施项目提供资本金,是实现稳投资补短板的重要金融工具。另外,REITs用市场化的方式来吸引社会资本参与基建项目,借助资本市场定价机制,推进基础设施建设的高质量发展。另一方面原因,作为政策试点,通常会选择成本较低及高效的领域,从基础设施领域起步可降低试点工作的复杂性,更好的和国家的其他政策进行协调,可以充分借鉴成熟市场的经验。

(责任编辑:金花三张牌)

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